当DeepSeek等国产大模型持续迭代、多模态与Agent应用加速落地，人工智能产业正经历从"算力军备竞赛"向"场景价值兑现"的关键转换。
与此同时，2026年地方两会密集释放的政策信号：从江苏"人工智能+"行动方案到深圳OPC创业生态计划，从重庆人工智能湾区到北京国产算力集群——正在构建一张覆盖全国的AI产业落地网络。
在这一产业周期与政策周期交织的节点上，如何高效捕捉全产业链的结构性机会，或已成为投资者面临的核心命题。
AI应用端从基础设施到场景落地的产业跃迁
尽管当前上游算力基建，包括光模块、算力芯片、云计算依然是业绩确定性的压舱石，但从2025年下半年开始市场的关注重心已明显向中游模型迭代与下游应用渗透倾斜。
华创证券指出，AI端侧产品创新持续推进，行业已进入快速上升期：大语言模型的快速迭代催生了AI手机、AIPC及AI眼镜等终端需求，其中AI眼镜凭借便携性和即时可用性，或将成为最快爆发的AI终端形态。OpenAI收购IO公司入局AI终端行业，进一步验证了应用层商业闭环的可行性。
用户基数的扩张则是观察应用端热度最直接的维度。据Xsignal数据，中国AI用户规模从2024年的1.35亿增长至2025年11月的5.44亿，净增约4.09亿，增幅达到229%。换言之，在不到两年时间内，中国AI用户总量翻了两番有余，从亿级平台跃升至5亿级区间。
与此同时，在AI搜索、AI办公、AI教育等多个应用赛道，中国市场的用户增速均领先于海外市场。本土应用产品在语言适配、交互习惯及场景理解上的贴近性，使其能够以更快的速度完成用户转化。用户池的指数级膨胀与细分赛道的高效率渗透相互叠加，构成了当前AI应用端景气度提升的坚实底座。
图：AI应用用户数近1年增速（中国VS海外）
数据来源：Xsignal 截至：2025.11
数据趋势：从图表中看出，在AI搜索、AI办公、AI教育等多个应用赛道，中国市场的用户增速均领先于海外市场。
多地政策拼图构建AI落地的区域生态网络
如果说应用端热度是产业内生驱动的结果，那么2026年多地密集出台的人工智能政策则构成了强有力的外部催化。中央经济工作会议提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理后，各地政府工作报告中AI相关部署呈现出差异化、系统化的特征。
在长三角，江苏省印发《"人工智能+"行动方案》，明确到2027年新一代智能终端和智能体普及率超过70%、到2030年产业规模超万亿元的目标，覆盖人形机器人、低空经济、智能驾驶等前沿领域，并配套算力券、模型券等降本工具。浙江省着力营造开源开放生态，统筹实施算力、数据、大模型基础性工程。
在珠三角，深圳市发布《打造人工智能OPC创业生态引领地行动计划（2026-2027年）》，计划到2027年底建成超过50万平方米OPC社区，培育千家高成长性AI创业企业，通过智能券、模型券降低研发门槛。
在成渝地区，重庆人工智能湾区正式启动建设，配套200亿元产业基金，聚焦行业智能体、具身智能、社会智能等方向。
放眼全球头部云厂商资本开支持续加速，AI算力战略投入大幅挤压股东回报空间。2024年起，Alphabet、亚马逊、Meta、微软、甲骨文五大云厂商资本开支再度提速，企业回购与分红现金流被显著挤占，股东回报让位于AI战略扩张。
据麦肯锡测算，在算力需求高速增长情景下，全球数据中心基建、IT设备及电力配套总投资规模将达数万亿美元量级。
图：2025-2030年AI三大基建总支出估算值
数据趋势：从数据预测可以看出，在算力需求持续扩张的情景下，全球数据中心基建、IT设备及电力配套的合计投资规模正逐步向数万亿美元量级靠拢
面对AI当前趋势在指数层面已有映射。科创创业AI指数的前十大权重股中，既包含中际旭创、新易盛等光模块龙头，也涵盖寒武纪、澜起科技等算力芯片核心标的，同时纳入了金山办公、昆仑万维、等应用软件与智能终端企业。这种"上游算力基建+下游场景变现"的复合结构，使指数天然具备承接产业叙事迁移的能力，当市场焦点从训练算力转向推理算力与端侧落地时，指数无需切换工具即可覆盖新的景气方向。
科创创业智能ETF景顺（159142）跟踪指数中证科创创业AI指数（代码932456），从科创板和创业板中精选50只业务涉及人工智能基础资源、核心技术及场景应用的上市公司证券。
相较于市场上其他人工智能主题指数，双创AI指数在产业链布局上呈现出更为极致的"硬科技"聚焦特征——其权重显著向上游核心元器件倾斜，精准卡位算力产业链最顶端的"核心零部件"环节。从行业分布看，电子、通信、计算机、传媒四大硬核科技行业合计权重高达96%，科技创新纯度极高，几乎剔除了与AI关联度偏低的传统业态。这种"上游集中+科技纯粹"的结构设计，赋予指数鲜明的高成长、高弹性进攻属性。
数据来源：Wind 截至：2026.04.22 注：行业分类为申万一级行业
历史业绩充分验证了这一结构优势。Wind数据显示，截至2026年4月20日，中证科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来累计收益达244.65%，长期回报显著。
更具说服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指数全年涨幅高达103.09%，实现翻倍；同期科创50涨幅35.92%、创业板50涨幅57.45%，双创AI指数对比同类指数有着显著的超额收益，展现出在产业景气周期中的极致锐度。这一业绩分化的背后，正是上游核心元器件在算力军备竞赛中的高确定性与高议价能力的集中体现。
数据来源：Wind 数据区间：2025.01.01-2025.12.31
指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不代表具体基金表现。市场有风险，投资须谨慎。中证科创创业AI指数2021年-2025年各年度业绩分别为： 1.95%，-35.33%，29.17%， 36.76%， 103.09%
基金经理张晓南在一季报中指出，科技成长板块在一季度继续受益于全球AI产业链的高景气度，科技相关出口在扰动消退后快速回升，全球制造业PMI同步回到扩张区间，为科技链条提供了更坚实的外需基础。国内政策围绕创新驱动、先进制造与数字经济持续加码，企业中长贷改善与投资企稳为科技企业的研发与扩产提供更稳定的资金环境。随着全球算力扩张与AI应用深化，科技成长板块的景气度在2026年或仍具延续性。
景顺长城基金近年来明显加速了"硬科技"产品线的扩容，在获批科创创业人工智能ETF之前，已拥有覆盖A股、港股、美股的科技主题产品集群。这种全球化科技布局意味着基金管理人对AI产业链的理解不仅局限于A股映射，而是能够站在全球算力竞赛、模型迭代、应用爆发的高度，进行跨市场比较与产业链验证。
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